2025年，主要跨国烟草公司整体经营状态良好，菲莫国际与日本烟草增长强劲，英美烟草收入受汇率拖累，帝国品牌增长稳定，价格与结构升级仍是跨国烟草公司收入增长的核心驱动力。

主要跨国烟草公司

（一）经营概况

2025年，全球主要跨国烟草企业整体保持稳健经营态势，四家公司均表现出较强的盈利韧性。菲莫国际以406.5亿美元净收入（不含消费税，下同）居首，同比增长7.3%；英美烟草净收入344.5亿美元，受汇率拖累同比下降1.0%，按固定汇率计算同比增长2.1%；日本烟草的烟草板块核心净收入约213.4亿美元，同比增长14.6%；帝国品牌烟草业务净收入111.8亿美元，同比增长1.9%。

从增长表现看，日本烟草最为强劲，核心收入双位数增长，主要得益于可燃烟草业务增长及2024年收购美国第四大烟草公司Vector Group公司。菲莫国际连续第五年实现总销量增长，无烟气业务收入贡献度升至41.5%，成为重要增长引擎。英美烟草呈现恢复性增长态势，盈利质量明显改善，但受汇率影响，是四大跨国烟草公司中唯一一家营收负增长的企业。帝国品牌增长稳定，由卷烟定价和新型烟草制品双位数增长共同支撑。整体而言，传统卷烟的定价能力仍是收入和利润的稳定器，新型烟草制品正逐步成为增量贡献的核心来源。

（二）品类特征

从产品结构看，可燃烟草仍是四家公司的业务主体，同时新型烟草制品的贡献份额持续提升，企业间分化日益明显。

1.可燃烟草制品：收入与利润基石

菲莫国际可燃烟草收入238亿美元，同比增长2.5%，占总收入的58.5%。卷烟销量1214.8万箱，同比减少1.5%。“万宝路”仍是第一大卷烟品牌，2025年销量522万箱，同比增长4.9%，约占公司全部卷烟销量的43%。菲莫国际五大全球卷烟品牌“万宝路”“百乐门”“切斯特菲尔德”“蓝星”和“菲利普·莫里斯”合计销量占比81%。

英美烟草可燃烟草收入271.7亿美元，是四大跨国烟草公司最高的，但同比减少2.3%。卷烟销量930万箱，手卷烟24万箱，跌破1000万箱，同比下降7.9%，降幅远高于全球（除中国大陆外）整体降幅。虽然公司在土耳其、尼日利亚、印度尼西亚和巴西等市场销量上升，但在孟加拉国、美国、波兰市场销量下降更加明显，仅在美国市场的卷烟销量就同比下降7.7%，继上一年首次跌破百万箱后，继续下跌至88万箱。公司五大全球驱动品牌“登喜路”“好彩”“波迈”“乐富门”“健牌”和三个美国品牌“新港”“美国精神”“骆驼”中，除“健牌”在土耳其和巴西市场表现良好、销量同比上涨1.8%外，其余销量均同比下降。

日本烟草可燃烟草收入205.2亿美元，同比增长14.3%，占烟草业务总收入的96%。卷烟销量1127.6万箱，同比增长1.7%，是四大跨国烟草公司中唯一卷烟销量正增长的。其“全球旗舰品牌”销量831.8万箱，同比增长2.8%，占公司卷烟销量的73.5%，其中“云斯顿”439万箱，“骆驼”226.6万箱，“乐迪”84.4万箱，“柔和七星”81.8万箱。

帝国品牌传统烟草业务收入106.8亿美元，同比增长1.5%，占比达95.5%。卷烟销量373.85万箱，同比减少1.7%，主要受五大核心市场中英国和澳大利亚市场卷烟销量衰退的影响。公司在德国、美国、西班牙市场表现尚可，在撒哈拉以南非洲市场表现强劲，实现两位数增长。

整体而言，可燃烟草产品仍为跨国烟草公司收入与利润的基石，现金流支撑作用稳固，为各企业的战略发展提供基础。

2.新型烟草制品：各公司产品结构分化

通常而言，新型烟草制品主要指加热卷烟、电子烟和尼古丁袋。2025年，四大跨国烟草公司的新型烟草制品业务继续增长，但各家产品结构分化进一步加剧。

（1）菲莫国际新型烟草制品业务主要靠加热卷烟驱动，预计占全球市场份额的76%，已建立起规模化的用户基础，使用人数超过3500万。2025年加热卷烟销量约310万箱，同比增长11%，但增速连续六年放缓。核心市场集中于日本和欧洲，其中在日本市场销量104.0万箱（同比增长7.5%），占日本市场份额近70%；俄罗斯是公司加热卷烟第二大市场，销量40.6万箱（同比增长9.9%）；在意大利销量29.2万箱（同比增长23.7%）；在波兰和德国销量均为10万箱左右。与此同时，公司在东南亚和拉丁美洲的部分重要城市尝试推出加热卷烟，在墨西哥城、雅加达、利雅得、开罗、马尼拉等城市表现强劲，成为加热卷烟业务的重要增量来源。尼古丁袋方面，公司持续扩大品牌ZYN的国际市场覆盖面和产品矩阵，目前已进入56个市场，销量约136亿袋，在全球最大的尼古丁袋市场美国占据三分之二的份额，销量达到7.9亿罐（约合118.5亿袋）。电子烟方面，销量约3.3亿毫升（各公司对电子烟销量统计口径和标准不同，为方便对比，本文统一用毫升作为计量单位），规模虽远小于英美烟草，但同比翻倍增长，电子烟品牌VEEV市场拓展显著提速，已进入47个市场，欧洲和印度尼西亚市场表现较好。管理层强调，VEEV“越来越盈利”，并坚持以“聚焦、负责、盈利”的方式推进商业化，逐步将其培育为加热卷烟之外的补充增长品类。

（2）英美烟草将电子烟作为公司新型烟草制品的核心品类，2025年电子烟销售额20.7亿美元，销量53.8亿毫升，同比分别下降10.4%和12.6%，主要受美国和加拿大一次性电子烟泛滥，以及英国、波兰、法国等地监管政策变化的影响。美国是其电子烟核心市场，2025年，Vuse品牌电子烟占美国电子烟市场份额的51.7%，继续保持领先地位。尼古丁袋业务表现强劲，2025年销售额15.7亿美元，销量122亿袋，同比分别增长47.4%和47.1%。公司在美国以外的尼古丁袋主要市场占据领先地位，已超越加热卷烟成为公司第二大新型烟草制品品类。公司2025年全力开拓美国尼古丁袋市场，在全美15.7万家门店上架新品Velo Plus，在美销量和销售额同比增长249%和297%，市场份额大幅提升近10个百分点。加热卷烟方面，虽然公司在意大利、波兰、哈萨克斯坦等地推出新品glo Hilo，销量实现较大增长，但受日本市场竞争加剧及旧款平台退出的影响，2025年销售额12.3亿美元，同比下降0.7%，销量40万箱，同比减少3.7%，与菲莫国际的差距进一步拉大。

（3）日本烟草新型烟草制品业务高度集中于日本市场，2025年新型烟草制品业务增长几乎全部来自日本本土市场。加热卷烟方面，2025年销量22.6万箱，同比大幅增长38.6%，占日本市场份额提升至14.4%，同比增加2.8个百分点。日本烟草将加热卷烟作为战略核心，计划在2026～2028年加大投资力度，加速Ploom的市场覆盖，力求将其打造为继传统卷烟之后的“第二利润增长点”。在电子烟和尼古丁袋方面有所布局，但规模较小，口含烟草产品Nordic Spirit在英国表现良好。

（4）帝国品牌的新型烟草制品业务规模相对较小，主要增长集中于美国和欧洲少数重点市场。加热卷烟方面，公司推进Pulze 3.0设备的市场投放，重点布局南欧和中东欧部分市场，但整体规模仍较小，尚处于产品和市场接受度的验证阶段。电子烟品牌blu在英国、西班牙和法国保持两位数市场份额。尼古丁袋仍处于区域化经营阶段，2025年品牌Zone进入美国10万家零售门店，市场份额2.8%，在瑞典、英国等关键市场也推出相关产品。

总体来看，四家企业在新型烟草制品领域已形成差异化的产品结构：菲莫国际以加热卷烟为核心构建规模优势，同时以尼古丁袋和电子烟形成完整体系；英美烟草采取多品类并行策略，电子烟、加热卷烟和尼古丁袋同步推进；日本烟草聚焦加热卷烟，通过持续投入扩大规模；帝国品牌则选择性布局，在稳固传统卷烟的基础上审慎拓展。这种产品结构的分化，正在成为影响各企业新型烟草制品业务增长潜力的关键因素。

（三）区域表现

主要跨国烟草公司基于各自历史布局与业务重心，形成了差异化的区域结构特征。

菲莫国际收入来源相对均衡，欧洲是其核心市场。2025年，欧洲市场为其贡献171.1亿美元收入，占比42%；中东、东欧、东南亚市场为其贡献120.5亿美元收入，占比近30%；东亚和澳大利亚市场为其贡献66.3亿美元收入，占比16%；美洲市场收入48.5亿美元，占比12%。尽管卷烟销量更多来自亚洲、中东等市场，但从收入结构看，欧洲作为其高端产品和新型烟草制品的主要市场，地位依然稳固。另外，美国市场将是菲莫国际下一步发展的重心，通过收购瑞典火柴重返美国市场、解除专利和IQOS在美禁售问题后，2026年公司组织架构调整为国际卷烟、国际新型烟草制品、美国市场三大板块，凸显美国业务在公司战略中的重要地位。

英美烟草高度依赖美国市场。美国市场全年为其贡献155.1亿美元收入，占比约45%；在欧洲及美洲其他地区合计收入约125.2亿美元，占比37%；在亚太和中东地区收入约64.1亿美元。美国不仅是其最大的单一市场，也是电子烟等新型烟草制品业务的核心阵地，英美烟草对该区域依赖度明显高于其他公司。

日本烟草呈现出海外收入已超本土、但本土仍是利润基石的二元结构。该公司在美洲、中东及东欧市场收入106.2万美元，占比50%；在亚洲市场收入57.9亿美元，占比27%；在西欧市场收入49.3亿美元，占比23%。尽管在公司组织结构调整后，日本本土市场不再单独列为一个区域，但本土市场凭借稳定的份额和较高的利润率，仍是公司重要利润来源。

帝国品牌收入来源区域集中度较高。西欧市场全年收入46.7亿美元，占比42%；美洲市场收入约38.9亿美元，占比35%；其余地区占比23%。相较于其他三家，帝国品牌对德国、英国、西班牙、澳大利亚等重点市场的依赖更为突出，这也使其区域风险相对集中。

（四）收入增长结构

主要跨国烟草公司收入增长呈现出以价格驱动为核心、结构升级为支撑、新型烟草制品提供弹性、汇率扰动显著的复合动力机制。

价格仍是增长最稳定、贡献最大的核心因素。在卷烟需求收缩的背景下，各公司普遍通过提价来对冲销量下滑。另外，结构升级成为提高收入与利润的重要杠杆，通过提升高端产品占比和优化市场布局，跨国烟草公司在提价的同时改善了盈利质量。从跨国烟草公司提供的收入增量分解数据看：菲莫国际通过提高价格增收15.4亿美元，占收入增量的55.5%；英美烟草明确提出“质量增长”战略，通过调整卷烟价格与结构增加收入25.1亿美元，抵消卷烟销量下滑导致的22.4亿美元负增长；日本烟草通过提高价格与结构增收20亿美元，占全部收入增量的73.5%；帝国品牌传统烟草业务通过提高价格和结构增收5.6亿美元，弥补了销量和汇率导致的4亿美元损失，公司净收入最终实现2亿美元的正增长。这表明，跨国烟草公司核心增长逻辑依然建立在品牌溢价与税负传导能力之上，盈利韧性较强。

销量方面，传统卷烟销量贡献多持续为负，新型烟草制品开始提供正向增量，但增量有限。英美烟草的新型烟草制品业务贡献3.2亿美元，帝国品牌的新型烟草制品业务贡献0.6亿美元，菲莫国际新型烟草制品也拉动了其业务增长。

汇率波动对收入的扰动显著增强。以英美烟草为例，固定汇率下其收入增长7.3亿美元，但受英镑汇率波动拖累，最终净收入同比减少3.4亿美元。帝国品牌同样因英镑汇率损失2.3亿美元。而菲莫国际则获得4.6亿美元的正向汇率贡献，日本烟草受汇率影响较小。因此，评估跨国烟草公司增长时，需区分内生经营表现与外部因素，报表增速与经营质量可能存在一定背离。

其他部分烟草公司

（一）韩国烟草

2025年，韩国烟草公司整体经营保持稳健增长，全年实现营业收入6.58万亿韩元（1韩元约合人民币0.005元），同比增长约11.4%；实现营业利润1.35万亿韩元，同比增长约13.1%；实现净利润1.10万亿韩元，实现收入与利润双增长。

烟草业务是韩国烟草公司的核心板块。2025年，烟草业务实现营业收入约4.37万亿韩元，同比增长约11.8%；实现营业利润约1.16万亿韩元，同比增长约6.7%，烟草业务收入占公司总收入的66%。其中，卷烟收入3.47万亿韩元，同比增长11.9%，占烟草业务总收入的79.4%；新型烟草业务0.89万亿韩元，同比增长13.5%，占比20.4%。销量方面，传统卷烟销量206万箱，新型烟草制品销量30万箱。

韩国烟草公司海外业务增长迅速，2025年收入2.18万亿韩元，同比增长30.1%。其中海外卷烟收入1.88万亿韩元，同比增长29.4%，首次超过韩国国内卷烟业务收入，销量130.4万箱；新型烟草业务收入0.30万亿韩元，同比增长34.6%，销量16.8万箱。

韩国烟草市场虽然销量下滑，但结构和利润较高，仍是公司发展重心。其2025年国内市场收入2.18万亿韩元，同比下降1.3%。其中国内卷烟收入1.59万亿韩元，同比下降3.5%，销量75.5万箱，同比下降4.4%，按销量算占韩国整体卷烟市场份额的67.3%，同比增长0.6个百分点。新型烟草业务收入0.59万亿韩元，同比增长5%，销量12.8万箱。

韩国烟草公司正在稳步推进国际市场拓展，其哈萨克斯坦工厂和印度尼西亚尼工厂已投入生产。公司还将通过引入OEM、许可经营等多种商业模式进一步推进全球卷烟业务的增长。新型烟草业务方面，韩国烟草公司在加热卷烟领域继续与菲莫国际展开合作，同时与奥驰亚集团签署合作备忘录，共同收购瑞典Another Snus Factory公司，致力于推动尼古丁袋业务的全球拓展。

（二）奥驰亚集团

奥驰亚集团是专注于美国市场的烟草公司，根据2008年菲莫国际从奥驰亚集团独立时的约定，奥驰亚集团全盘接管其美国资产和业务，包括“万宝路”等品牌的在美使用权。2025年，奥驰亚集团实现净收入201.4亿美元，同比下降1.5%；营业利润99.0亿美元，同比下降11.9%；实现净利润69.5亿美元，同比下降38.3%。这主要受卷烟销量大幅下降、电子烟业务减值以及上一年度一次性收益不再计入等因素影响。

可燃烟草业务实现净收入174.4亿美元，同比下降1.6%。其中，卷烟销量123.5万箱，同比下降10%，主要由于美国卷烟市场的快速萎缩；雪茄销量17.8亿支，同比下降1.8%。品牌方面，“万宝路”仍是美国第一大卷烟品牌，销量109.9万箱，同比下降12.2%，市场份额40.5%，同比下降1.2个百分点。

口含烟草业务实现净收入27.0亿美元，同比增长1.2%，销量7.3亿罐，同比下降5.5%。其中尼古丁袋品牌on！销量1.8亿罐，同比增长10.9%，落后于尼古丁袋业务在美国市场的整体增速，市场份额同比下降3.4个百分点至15.4%。传统口含烟品牌Copenhagen和Skoal销量3.6亿罐和2.3亿罐，同比分别下降9.6%和13%。

电子烟方面，公司对NJOY计提约8.73亿美元减值，主要受专利纠纷导致产品销售受限影响，业务发展受挫。

来源：东方烟草网官网

各区域烟草市场

（一）整体概况

2025年，西欧与北美等传统烟草市场体量较大，规模合计占全球比重超过50%，但其增长贡献已由亚太、中东和非洲等新兴区域接棒。传统卷烟仍是基本盘，同时新型烟草制品的渗透速度与品类偏好正在重塑区域增长轨迹。

西欧：烟草市场规模居全球首位，但增速低于平均水平。销售额约1991亿美元，占全球比重29.4%，但3.3%的增速已低于全球增速（3.8%），增长贡献率25.6%低于其规模占比，显示该市场进入成熟平台期。传统卷烟占比72.2%，手卷烟仍占有11.0%的份额，反映高税政策下手卷烟对卷烟的替代作用。新型烟草制品渗透率11.9%，尼古丁袋以34.9%的增速成为最快增长品类，在瑞典等国家已形成消费风潮，正在欧洲打开市场空间。

亚太：增长贡献率全球最高。销售额约1485亿美元，是全球第二大烟草区域市场，增长贡献率30.7%，居各区域之首。以日本、韩国为代表的东亚市场已形成成熟的新型烟草制品消费生态，消费者对加热卷烟的接受度领先全球。湿鼻烟以15%的增速成为最快增长品类，主要得益于南亚地区传统口含烟消费的复苏与产品升级。

北美：市场规模负增长。销售额约1416亿美元，同比下降0.6%，被亚太市场超越。市场负增长的主要原因在于电子烟监管持续收紧、口味禁令等压缩消费规模，以及通胀对可支配收入的挤压。雪茄占比8.4%，反映了美国市场独特的高端雪茄消费文化。尼古丁袋已跃升至第三大品类，占比8.1%，主要得益于ZYN等品牌在年轻群体中的快速普及。加热卷烟增速143.7%，但基数低，跨国烟草公司持续在美培育新赛道。新型烟草制品整体渗透率13.3%。

东欧：新型烟草制品渗透率位列第一。销售额约824亿美元，同比增长6.1%，增长贡献率19.3%，是重要的增长极。加热卷烟占比13.4%，为全球最高水平，主要由于该地区加热卷烟相较传统卷烟税负较低。新型烟草制品整体渗透率17.4%，在所有区域中位列第一，显示该区域对新型烟草制品接纳度高。

中东和非洲：规模增速最快。销售额约639亿美元，同比增长13.0%，增长贡献率29.8%，远高于其9.4%的规模占比。这一高速增长主要源于人口红利、经济增长带动的消费升级，以及相对宽松的烟草监管环境。传统卷烟仍占89.9%，新型烟草制品整体渗透率3.4%，处于起步阶段，尼古丁袋以约315%的增速成为最大亮点。斗烟和水烟占比4.9%，反映该区域特有的消费传统。

拉丁美洲：稳步增长。销售额约285亿美元，同比增长3.6%，占全球比重4.2%，增长贡献率4.1%，与其市场规模基本相符。拉丁美洲市场由传统烟草主导，卷烟占比88.5%，雪茄凭借产区优势和消费文化占比7.3%，新型烟草制品渗透率仅1.8%，为全球最低水平。

大洋洲：市场萎缩严重。销售额约130亿美元，同比下滑9.5%，增长贡献率-5.6%。传统卷烟占比71.1%，手卷烟占比达24.9%，高额的烟草税促使消费者从成品卷烟转向更具价格优势的手卷烟。加热卷烟虽同比增长8.9%，但基数极低，新型烟草制品整体渗透率仅2.6%，主要受澳大利亚严格的尼古丁进口禁令和处方制监管制约。大洋洲烟草市场的负增长为其他高收入市场提供了警示：极端监管会导致市场规模的持续收缩，并催生非法贸易。

（二）重点国家市场

全球前十大烟草市场销售额合计3759亿美元，占全球烟草市场销售额的56%，对全球烟草市场增长的主导作用显著。与此同时，各国市场在增长动能与新型烟草制品渗透方面分化明显，反映了不同监管环境与消费习惯下的发展路径差异。

美国：市场规模最大。销售额超过1200亿美元，占全球比重近五分之一，但2025年市场整体增速为零。市场品类结构呈现高度多元化特征：卷烟仍为主导（69.4%），但销量下降明显，同比下降7%；尼古丁袋以超过30%的增速快速增长，与雪茄并列第二大品类，合计占比接近18%；电子烟受监管挤压有所下行。新型烟草制品整体渗透率12.6%。

日本：第一大加热卷烟市场。卷烟（52.6%）与加热卷烟（45.3%）合计约占98%的市场份额。新型烟草制品渗透率达45.9%，居全球首位，这一结构在全球范围内具有独特性。2025年日本市场总销售额同比增长5.5%，在成熟经济体中增长较快。

印度尼西亚：卷烟销量最大。印度尼西亚是烟草市场规模最大的发展中国家，销售额403亿美元，位居全球第二。卷烟销量560万箱，位居全球第一，主要是当地特色丁香烟，市场份额97%。2025年市场销售额增速8.9%，对全球烟草市场增长贡献超过其规模占比，主要由传统卷烟内部扩张驱动，新型烟草制品渗透率仅2.0%。为维持传统卷烟的增长动力，印度尼西亚2025年采取稳定税率的政策取向，同时加强对非法卷烟的治理。

土耳其：增速最快。销售额211亿美元，同比增长37.5%，增长贡献率接近25%。市场结构比较单一，卷烟占比超过99%，新型烟草制品尚未形成有效渗透。值得关注的是，2025年土耳其卷烟销量同比增长约4.3%，与多数成熟市场普遍出现的“量缩”趋势形成显著差异。这一增长与国内消费韧性、人口与旅游带来的增量需求，以及部分非法交易向正规渠道回流等因素叠加相关。在价格方面，高通胀环境下税负随生产者价格指数自动调整，推动卷烟零售价多轮上调，显著推高了名义销售额。量价双重因素共同作用，推动土耳其烟草市场高速增长。

俄罗斯：卷烟和加热卷烟重要消费国家。2025年卷烟销量373万箱，位列全球第二；销售额207.5亿美元，位列全球第六。加热卷烟销量49.5万箱，位列全球第二；销售额28亿美元，位列全球第四。俄罗斯消费者对抽吸型烟草产品存在明显偏好，卷烟市场份额85.5%，加热卷烟占比11.5%，斗烟和水烟是2025年增速最快的品类（+8.0%），而尼古丁袋、嚼烟、湿鼻烟等口含烟草产品在俄罗斯未形成规模。

西欧各国：规模收缩。西欧各国处于高税监管环境，面临规模收缩压力，2025年英国和法国销售额分别同比下降2.7%和5.7%，德国和意大利则维持1%～2%的温和增长。消费者在监管挤压下向替代品迁移的路径呈现多元化特征：手卷烟在英国市场占近四分之一份额，在德法两国分别占13.4%和14.0%的比重；加热卷烟在意大利市场已形成稳定消费基础，占比超过16%，在德国增速较快；电子烟在英国和法国市场分别占9.6%和7.5%，成为重要补充品类；尼古丁袋增速明显，但基数尚低，未形成实质性支撑。

烟叶

（一）总体由“供给偏紧”转向“供需再平衡”

2025年，全球烟叶产业由供给偏紧、价格高位向供给恢复、价格理性转换。全球烟叶供给大涨31.6%，其中烤烟产量同比增长28.7%，白肋烟产量同比增长53.6%，香料烟产量同比增长18.8%。供给增量主要来自南美洲（尤其是巴西）、非洲（津巴布韦及周边国家）以及美国烟叶产量的恢复性反弹，这改变了2024年因局部天气扰动而形成的紧平衡格局。

据环球烟叶公司2025财年第四季度及2026财年前三季度财报披露，2025年上半年，市场仍延续此前高价特征，客户需求保持稳健。然而，随着下半年烟叶供给大规模增加，供需关系逐渐趋于平衡，并开始显现供给宽松迹象，部分烟叶类型已接近或进入过剩区间，价格开始回落。

（二）主要产区供给变化

1.巴西：供给大幅增加

巴西在2024～2025种植季实现显著恢复性增长，烟叶总产量达72.0万吨，较上一季大幅增长41.7%，其中烤烟产量64.8万吨，同比增长40.3%。2023～2024种植季受天气影响产量下降，2024～2025种植季在气候恢复、种植面积扩大和单产回归正常水平的共同作用下，产量大幅提升，成为全球烤烟供给增加的主要来源。烟叶价格明显回落，平均价格20.25雷亚尔（1雷亚尔约合人民币1.3元）/公斤，同比下降12.7%；烤烟平均价格20.59雷亚尔/公斤，同比下降12.5%。

2025～2026种植季，初步预计巴西产量将回落至67.5万吨，烤烟产量62.0万吨。减产预期主要受气候影响——产区较往年更为潮湿、夜间气温偏低，对烟株生长形成制约。

2.津巴布韦：产量持续提升并实施结构性转型

2024～2025种植季，津巴布韦烟叶产量达35.5万吨，大幅增长53.7%。扩产主要得益于小农户参与度大幅提升、政府主导的烟草价值链转型计划、科研驱动的品种改良以及恢复性增长。本季平均拍卖价格为3.32美元/公斤，略低于上一季。出口方面，2025年欧洲市场需求强劲增长64.5%，同时非洲市场稳步扩大，对冲了远东市场降温的影响，全年出口收入约14亿美元，略低于2024年。

2025～2026种植季，津巴布韦预计产量将进一步增至40万吨，种植面积扩大至11.35万公顷。津巴布韦政府的目标是到2030年将年产量提升至50万吨，并将烟草产值从12亿美元扩大至70亿美元。同时，津巴布韦正在推动烟叶价值链升级战略，从2026年起逐步限制烟叶原料直接出口，推动本地加工产能建设，力图提升烟叶加工比例和出口附加值，目标是到2030年增值加工率从11%提升至30%。这一结构性转型若顺利实施，将在未来几年改变其出口产品结构，并对全球烟叶贸易格局产生影响。

3.美国：恢复性反弹与成本压力并存

美国2025年烟叶产量较2024年明显回升，全美烟叶产量16.3万吨，其中烤烟13.4万吨，较2024年增长11%。2024年主产区北卡罗来纳州遭遇极端天气冲击，导致面积与单产双降，2025年在气候条件改善下实现恢复性增长。价格方面，烟叶平均价格5.11美元/公斤，同比下降3.5%；烤烟平均价格4.86美元/公斤，同比下降3.6%。

然而，美国烟叶产业面临长期结构性挑战。劳动力成本、环保与合规成本持续上升，使单位种植成本处于较高水平。美国烟叶种植呈现出明显的规模集中化趋势，中小种植者持续退出。

4.印度：超产与监管强化并存

印度2024～2025种植季出现明显超种现象，进而导致过量供给、价格降低。烤烟总产量32.6万吨，超计划5.9万吨。安得拉邦严重超产，超额达7.3万吨，主要由于上一季价格高企刺激烟农扩种热情，但市场未能消化过量供给，贸易商放缓采购进度，导致烟农现金流承压、价格低于预期。卡纳塔克邦因烟叶生长期遭遇强降雨，农事延误，作物生长受阻，平均单产同比下降，中低等级烟叶比例上升。2024～2025种植季，烤烟平均价格3.26美元/公斤，略高于上一季。

为应对超产问题，印度政府依法授权印度烟草委员会（Tobacco Board）按比例对超额生产征收罚款。2025～2026种植季，Tobacco Board大幅收紧计划收购量，预计全国烤烟产量降至26.7万吨，同时明确要求严格执行种植规模管控，以稳定市场秩序。

文章来源：东方烟草网

各类烟草制品

2025年全球烟草市场销售额增长主要由价格提升与品类结构升级驱动，市场呈现“卷烟为基本盘、新型烟草制品为第二曲线（根据战略管理理论，第二曲线指企业在核心业务创造增长潜力衰退之前，通过非连续性创新主动切换价值逻辑，试图跨越产业生命周期拐点的新增长点）、小众品类稳定补充”的分层格局。

（一）卷烟：价增量减

卷烟和手卷烟合计占比82%（按销售额计，下同）。其中卷烟占比77.8%，同比下降0.4个百分点，仍为市场绝对主体；手卷烟占比4.2%。

合法卷烟销量5388.5万箱，同比下降0.5%；销售额5266.5亿美元，同比增长3.2%，呈现典型的价增量减特征。在需求刚性支撑下，提税提价、产品高端化与规格升级共同提升了价格韧性。2025年卷烟销量超百万箱的国家（地区）共14个，前三大卷烟消费国分别是印度尼西亚（560万箱）、俄罗斯（373万箱）、土耳其（314万箱）。卷烟销售额超百亿美元的国家（地区）共14个，前三位分别是美国（899.2亿美元）、印度尼西亚（393.9亿美元）和德国（275.6亿美元）。伊朗卷烟销售额（108.6亿美元）同比增长52%，是全球卷烟销售额增速最快的国家，首次超过百亿美元。加拿大和澳大利亚则退出卷烟销售额百亿美元国家行列。

手卷烟销量248.4万箱，同比下降1.5%；销售额287.6亿美元，同比下降0.5%，量价双弱态势反映其在成熟市场中作为“替代型品类”的增长空间有限。

非法卷烟持续扰动市场。2025年非法卷烟交易量966.1万箱，同比增长0.3%，渗透率升至15.2%，同比增加4个百分点。高渗透率区域集中于拉美、中东、非洲等地区。非法交易量超50万箱的国家和地区有：巴基斯坦（90.8万箱）、巴西（87.1万箱）、印度（63.9万箱）、印度尼西亚（59.6万箱）、埃及（54.0万箱）等。非法卷烟渗透率超过50%的国家和地区有：厄瓜多尔（79.4%）、秘鲁（60.7%）、南非（59.7%）、马来西亚（54.4%）、阿联酋（53.4%）、巴基斯坦（52.4%）等。税负上升与监管强度差异正在将部分需求从合法市场挤压至非法渠道，对合规企业经营质量与政策执行效果形成双重压力。

（二）新型烟草制品：增长分化

新型烟草制品销售额合计占全部烟草制品的11.7%。其中，加热卷烟占比6.2%，电子烟占比3.3%，尼古丁袋占比2.2%。新型烟草制品增长态势呈现分化：加热卷烟稳步扩容，尼古丁袋增长迅速，电子烟进入调整期。

加热卷烟销量388.6万箱，同比增长8.7%；销售额416.5亿美元，同比增长12.3%，其中加热烟支收入390.9亿美元。市场集中于日本（130.9亿美元）、意大利（49.0亿美元）、韩国（29.3亿美元）、俄罗斯（28.0亿美元）、德国（23.1亿美元）、波兰（19.0亿美元）等国家。

电子烟销售额221.8亿美元，同比下降1.1%。监管趋严背景下，电子烟进入存量竞争与整合阶段，受政策影响显著。销售额前三的国家合计占比43%，其中美国销售额47.8亿美元，英国24.0亿美元，加拿大23.5亿美元。

尼古丁袋销售额147.6亿美元，同比增长31.4%，为年度增长最快品类。市场高度集中于美国（114.5亿美元）、瑞典（10.1亿美元）、英国（4.8亿美元）等少数国家。

（三）其他品类：总体稳定

其他品类总体稳定。雪茄占比3.4%，斗烟和水烟占比0.9%，传统口含烟（湿鼻烟、嚼烟等）占比2.0%，市场份额与去年基本持平。

雪茄合计销售额229.1亿美元，与去年持平，其中传统雪茄销售额同比增长0.4%，小雪茄销售额同比下降0.8%，在价格支撑下整体稳定。

斗烟和水烟销售额63.4亿美元，同比增长7.6%，为小众品类增长亮点。

传统口含烟销售额138.3亿美元，同比增长0.3%，市场集中于美国、瑞典、挪威、印度、阿尔及利亚等国家和地区，呈现区域性强、消费习惯依赖等特征。

监管政策

2025年，全球烟草监管政策延续了对传统烟草制品高强度管控的趋势，同时监管重点继续向电子烟、尼古丁袋及加热卷烟等新型烟草制品扩展。从全年监管情况看，各国政策并未呈现单一方向的全面收紧，而是呈现多重特征。

（一）品类层面：以传统卷烟为基础对象，政策关注点持续向新型烟草制品外溢

传统卷烟仍是全球烟草监管体系的基础对象。2025年，美国食品药品监督管理局（FDA）在1月提出拟将卷烟及部分燃烧类烟草产品的尼古丁含量降低至最低成瘾水平，这是近年来最具力度的产品标准提案之一，但后续该提案未被列入政府的优先监管议程，是否执行存在高度不确定性。口味监管方面，美国政府宣布撤回推进多年的薄荷醇卷烟禁令，因联邦法院诉讼而进一步暂停相关执行。警示图形方面，9月，美国联邦法院判定卷烟包装印制图形警示的规定违反《行政程序法》，相关诉讼进一步拉长。这些反复表明严苛卷烟监管政策在政治与司法层面的较大不确定性。

2025年，电子烟仍是烟草监管较集中的领域，但监管重点已明显下沉至渠道与使用场景。法国在2025年通过法律，全面禁止一次性电子烟销售，并以环保和青少年使用风险为主要理由；西班牙批准草案，将电子烟纳入公共场所禁用范围；爱尔兰则讨论限制电子烟自动售货机和广告展示；波兰通过法案，禁止向未成年人销售电子烟及相关产品，并扩大执法权限；伊拉克在年中提出全国性电子烟禁令草案。这些政策显示，电子烟监管已从早期的产品合法性争议，转向对销售渠道、使用环境及目标人群的具体管理。

尼古丁袋正在成为新增的监管焦点。由于对尼古丁袋定性分歧较大，各国对尼古丁袋的监管仍在探索中。美国监管思路明确，将尼古丁袋作为烟草制品进行监管。2025年1月，FDA批准20款ZYN品牌尼古丁袋上市；6月，进一步启动其改良风险烟草产品（MRTP）审评并进行公众意见征集；9月，FDA启动了旨在提高上市准入审查效率的快速审查试点计划。在欧洲，2025年2月，法国通过法令将尼古丁袋纳入禁止销售范围，波兰则在立法中将其纳入未成年人保护范畴；芬兰和意大利将尼古丁袋定性为药品，一度禁售后又取消禁令；欧盟委员会试图通过立法明确尼古丁袋性质并通过税收进行管制，但引发争议，暂未形成最终决议。这些事件表明，尼古丁袋已从边缘产品转变为政策关注对象。

（二）政策工具层面：税收、准入与执法构成全球烟草监管三条主线

税收仍是各国烟草监管中最稳定、覆盖面最广的政策工具之一，越南、乌干达、巴基斯坦、菲律宾等国持续推进烟草税收调整或征管强化。2025年的显著变化是税基向新型烟草制品扩展并强化征管方式。欧盟在7月正式公布修订《烟草消费税指令》的提案，意图将加热卷烟、电子烟、尼古丁袋等纳入烟草消费税征收范围；克罗地亚首次对电子烟烟油征税。

产品准入方面，美国的制度推进最为典型。2025年3月，FDA发布更新后的烟草产品上市前申请（PMTA）电子表格制式，明确要求企业提供更标准化的毒理学数据、产品一致性验证及市场影响评估；5月，FDA与美国海关及边境保护局（CBP）联合行动，在多个港口查扣约200万件未经授权的电子烟产品，并明确这些产品多来自未通过PMTA审评的供应链。这些事件显示，美国正在通过“提高准入门槛+强化执法清理”的组合方式，逐步压缩非合规产品市场空间。

执法与渠道治理在2025年显著加强，成为影响政策效果的关键环节。除美国大规模查扣非法电子烟外，菲律宾在5月突击检查一处电子烟生产设施，查获约300万件未缴税产品，并对相关企业提出刑事指控；马来西亚在新规中明确要求电子烟产品必须附带健康警示标签，并对违规零售商处以最高5万林吉特（1林吉特约合人民币1.7元）罚款；多国针对学校、零售终端及自动售货渠道加强检查与处罚。这些具体执法事件表明，监管重心正逐步从规则制定转向执行落实，尤其是电子烟等新型烟草制品领域。

（三）区域层面：美国与欧盟监管环境动态演进更趋复杂

2025年，美国多项司法判决、行政人事变动、政策争议相继发生，短期监管方向与规则落地前景不确定性增加。联邦法院在年内作出一系列裁决，迫使FDA修改其核心执法流程。FDA还经历了因行政更迭带来的内部调整与政策重新评估，烟草产品中心数十名员工离职，其中包括时任主任布莱恩·金。政策层面亦出现转向，美国政府撤回或推迟多项此前FDA关于加强烟草监管的提案。

欧盟方面，2025年最重要的进展是启动烟草税指令修订讨论，并首次将电子烟、加热卷烟和尼古丁袋纳入统一税收框架的评估范围。然而，该提案迅速引发多方争议与强烈反对，反对者认为新指令可能对欧盟内部市场运作、特定区域经济产生冲击并引发非法贸易，最终能否通过、将以何种妥协形式通过以及具体实施时间，均无法确定。

文章来源：东方烟草网

▲ 美国FDA官网

获得授权的产品涵盖薄荷、柑橘、肉桂、咖啡等10种主流风味，每种风味均提供3毫克和6毫克两种尼古丁含量，上述产品获准对外宣传表述为：“使用ZYN代替香烟，可降低患口腔癌、心脏病、肺癌、中风、肺气肿和慢性支气管炎的风险”。

▲ 美国FDA官网

FDA表示，尽管新型烟草产品通过烟草产品上市前申请（PMTA）途径获得授权后即可合法销售，但制造商若通过改良风险烟草产品（MRTP）途径寻求FDA授权，则为其提供了一个有意义的宣传机会，从而使成年吸烟者能够做出更明智的决策。据悉，上述ZYN产品早在2025年1月已通过PMTA上市许可，本次MRTP属于额外合规申报通道。FDA官方表示，截至目前已累计授权26款尼古丁袋产品。

▲ 美国FDA官网

根据该指南，所有未获上市授权的新型烟草制品均属非法销售。但FDA表示，若产品符合以下条件，FDA原则上不将其列为上市前授权要求的重点执法对象：

• 该产品已有正在审理中的烟草产品上市前申请（PMTA），对应的补充申请（sPMTA）已获受理且待审超过180天；
• 非烟草风味的电子烟产品，其申请材料已包含FDA评估该产品是否符合保护公众健康所需的全部数据。

▲ 美国FDA官网

指南同时指出，若产品存在明显吸引未成年人的特征，如使用卡通形象、伪装成非电子烟产品、或模仿儿童玩具、手机、游戏设备等，将被纳入优先执法范围。此外，高尼古丁含量、未配备儿童防护包装、存在火灾隐患或出现严重不良事件的产品，也将面临更高的执法风险。

FDA还表示，将建立公开网页，列出符合上述政策范围、暂不优先执法的制造商及其产品信息，以提升市场透明度。FDA同时提醒，被列入该清单并不代表产品最终获得上市授权，也不排除在个案中仍采取执法措施。

▲ 《未获上市前授权销售的部分新型烟草制品执法重点》行业指南原文

专委会提醒各会员企业，持续关注FDA法规动态，规范产品设计与申报流程，提升合规能力，特别是加强未成年人保护、产品安全及健康风险评估等方面的资料准备，以应对日益严格的国际市场准入要求。专委会也将继续密切关注相关进展，并及时向行业传递权威信息。

来源：美国FDA官网

四款产品均为电子烟烟弹，包括Classic Menthol（经典薄荷）、Fresh Menthol（清新薄荷）、Gold（黄金）及Sapphire（蓝宝石），每款含50mg/ml烟草来源尼古丁。这是FDA首次授权非烟草、非薄荷风味电子烟产品。

▲ 美国FDA官网原文

FDA表示：“吸烟是美国引发慢性病和过早死亡的首要可预防诱因。去年，美国每五例死亡案例中，就有一例与吸烟相关。目前仍有超过2500万美国人吸食可燃香烟，他们理应拥有更优质、危害更低的替代选择。”

▲ 美国FDA官网原文

此外，据Glas公司数据显示：绝大多数21岁及以上成年人都能顺利完成年龄核验，且认为设备使用说明和年龄核验软件简单易懂、易于激活；而未成年人及青年群体则无法通过核验。通过本次审批，FDA明确了一种新的合规路径：企业可通过搭建有效的年龄与身份验证机制，证明非烟草风味产品符合公共健康标准，进而获得上市许可。

▲ 美国FDA官网原文

2026年3月10日，美国国际贸易委员会（ITC）官网发布公告，就特定一次性雾化器设备337-TA-1410调查作出终裁：认定专利无效，不构成侵权。

案件回顾：

2024年6月11日，美国RAI Strategic Holdings, Inc.、R.J. Reynolds Tobacco Company、RAI Services Company、R.J. Reynolds Vapor Company（合称“雷诺公司”）依据《美国1930年关税法》第337节，向美国国际贸易委员会（ITC）提出申请，指控对美出口、在美进口或在美销售的特定一次性雾化器设备侵犯其美国专利号11,925,202，请求发起337调查并发布普遍排除令、有限排除令及禁止令。

2024年7月17日，ITC正式立案，调查案号为337-TA-1410。本案共列明35家被告，其中包括十余家中国电子烟企业。调查期间，部分被告通过同意令终止调查，另有15家被告被认定缺席。

行政法官于2025年8月29日发布初裁（FID），认定雷诺公司主张的部分权利要求被侵权，但部分权利要求无效；其中权利要求4和12有效且被侵权，建议发布普遍排除令。此后，各方当事人提交复审请求。

▲ 美国337-TA-1410调查案件进展截图

2026年1月9日，ITC决定对初裁的部分内容进行复审，重点包括权利要求4和12的有效性及国内产业经济要件等。

2026年3月10日，ITC作出终裁，推翻了行政法官的侵权认定，判定涉案权利要求4、12及其从属权利要求1因属于显而易见而无效，因此不构成违反337条款。委员会同时不对国内产业经济要件发表意见，并采纳了初裁中与终裁意见不相冲突的其他部分。

▲ 美国337-TA-1410调查案终裁文件截图

至此，337-TA-1410案以未违反337条款结案，调查终止。此次终裁结果意味着涉案产品不构成侵权，不会受到排除令等救济措施的限制。

1.全球卷烟市场保韧性，商业价值持续增长

2025年，全球卷烟市场价值呈现持续增长的长期趋势。卷烟总销量在成熟市场因监管与社会观念变化温和下降，但通过持续优化产品组合、提升价格结构以及加大在特定细分市场与新兴地区的拓展力度，卷烟整体销售额与利润水平保持稳定甚至增长，其商业价值与盈利能力展现出显著韧性。根据欧睿国际预测数据，2025年合法卷烟销售额预计5200余亿美元，同比增长约3.4%。

具体来看，菲莫国际虽以发展新型烟草制品为长期战略，并已将新型烟草制品营收占比提升至可观水平，但其传统卷烟业务地位并未被削弱，而是作为支撑转型的财务基石持续贡献稳定收益。菲莫国际卷烟销量在过去十年的下降速度与世界烟草业下降平均水平相当，并在2024年一度实现增长，2025年前三季度卷烟业务净收入仍保持增长态势，增幅约2.2%。日本烟草为提升和巩固卷烟业务在关键市场的竞争力，收购Vector Group，显著加强了其在美国低价位细分市场的布局，市场份额超过40%。这一聚焦细分市场的策略，直接推动日本烟草卷烟销量在2025年前三季度逆势增长1.7%，同时带动收入与利润的同步提升。帝国品牌2021年以来对新型烟草制品实行战略收缩，执行严格审慎的市场进入策略，将资源更多投入于公司五大优先卷烟市场。帝国品牌首席执行官（CEO）在2025年全球消费品与零售大会上表示，尽管在英国、澳大利亚等被严格监管的市场卷烟销量出现下滑，但通过调整价格结构、优化产品组合，并加大对非洲等新兴市场的投入与拓展力度，公司整体净收入仍实现了可持续的个位数增长。

从主要跨国烟草公司2025年的表现来看，卷烟业务作为跨国烟草公司核心现金流与利润来源的基本盘地位依然稳固，具备可持续的经营前景。

2.《烟草控制框架公约》缔约方会议召开，通过多项决议

2025年11月17日至22日，世界卫生组织《烟草控制框架公约》（以下简称《公约》）第十一届缔约方大会在瑞士日内瓦召开。会议汇集了162个缔约方及超过1600名代表，围绕履约评议机制、“前瞻性”控烟措施、控烟与环境、烟草制品成分管制与信息披露、烟草业责任、新型烟草制品监管等多项议程进行了深入讨论。

本届会议审议并通过了多项决议。其中包括：邀请各缔约方考虑制定全面监管方案，以管控烟草和尼古丁产品中可能加剧环境危害的成分；邀请缔约方考虑加大《公约》第19条关于法律责任的执行力度；邀请缔约方出于自愿采取超越《公约》现有要求的“前瞻性”措施，例如基于出生日期的销售限制（“无烟世代”）、提高法定购烟年龄、禁止激励零售商等；重申调动本国（地区）资源是缔约方确保控烟计划获得长期、可持续资金的核心。会议还决定，倡导在联合国系统的所有场所内禁止使用及销售各类烟草制品，范围涵盖传统卷烟、加热卷烟、电子烟与尼古丁袋。

值得关注的是，会议就烟草减害议题进行深入讨论。部分缔约方提交决议草案，主张全面适用《公约》以预防尼古丁成瘾，并抵制以“减害”名义营销新型产品。另外一部分缔约方对此持反对意见，主张各国有权依据国内法采取灵活监管政策。由于各方立场存在显著分歧，相关议题未形成决议，留待下届会议继续讨论。

《烟草控制框架公约》第十二届缔约方会议及《消除烟草制品非法贸易议定书》第五届缔约方会议将于2027年在亚美尼亚举行。

3.尼古丁袋市场快速扩张，关键市场监管框架加速构建

2025年，全球尼古丁袋呈现市场快速扩张与监管框架加速构建的双重趋势。一方面，跨国烟草公司持续加大战略投资，推动该品类向规模化与全球化发展；另一方面，关键市场监管机构积极介入，针对长期存在的监管模糊地带，开始着力确立法律与税收框架。

市场方面，领先企业通过强劲的财务表现、产能扩充与战略合作，巩固并拓展其市场地位。英美烟草2025年上半年业绩显示，其尼古丁袋等新型烟草制品已成为业绩增长的重要驱动力。为满足需求，英美烟草美国公司宣布新增约300个工作岗位以扩大尼古丁袋产能。奥驰亚集团与韩国烟草公司签订合作备忘录，建立战略伙伴关系，致力推动尼古丁袋业务的全球拓展。2025年9月，双方以17.6亿瑞典克朗（1瑞典克朗约合人民币0.76元）共同收购了Another Snus Factory（ASF）公司，韩国烟草公司持股51%，奥驰亚集团持股49%，该公司的尼古丁袋产品在北欧销量排名前三。

监管方面，由于对尼古丁袋定性分歧较大，各国对尼古丁袋的监管仍在探索之中。2025年，部分国家针对尼古丁袋实施监管行动。美国食品药品监督管理局（FDA）监管思路明确，将尼古丁袋作为烟草制品进行监管，近来行动密集。2025年年初，FDA批准20款尼古丁袋产品的上市申请，且于2025年9月启动了旨在提高上市准入审查效率的快速审查试点计划，多家跨国烟草公司的尼古丁袋产品位列其中。此外，菲莫国际还向FDA递交了20款尼古丁袋产品“风险改良烟草制品（MRTP）”的申请，FDA表示相关审查已正式启动。欧洲方面，各国监管思路差异较大：瑞典作为尼古丁袋的发源地，对其采取了较为完善的全方位监管；德国将尼古丁袋定性为食品，但与欧盟食品法存在冲突；芬兰、意大利将尼古丁袋定性为药品，一度禁售但后又取消禁令；法国将尼古丁袋定性为有毒化学品，决定完全禁止销售尼古丁袋。欧盟委员会试图通过立法明确尼古丁袋性质，将尼古丁袋纳入征税范围，结束各成员间的监管差异，并通过税收进行管制，此举引发争议，暂未形成最终决议。

总体而言，2025年尼古丁袋产业在资本与政策的双重推动下快速发展。据欧睿国际估计，2025年全球尼古丁袋销售额预计将达到14.8亿美元，同比增长约32%。

4.多国非法烟草贸易加剧，高烟草税政策成效引发审视

2025年，非法烟草贸易在全球多地呈现加剧态势，对政府财政收入、市场秩序及公共健康目标构成严峻挑战。多国数据显示，非法烟草消费量及其市场份额攀升至近年高位，相关税收损失巨大。这一趋势与部分国家和地区持续提高烟草税率的背景高度相关，引发了业界与有关当局对政策综合效果的重新评估。

欧洲非法贸易问题尤为突出。据毕马威2025年6月发布的报告，欧盟27国非法卷烟消费量同比增长10.8%，占总消费量的9.2%，导致税收损失高达149亿欧元（1欧元约合人民币8.2元）。法国是欧盟最大的非法卷烟市场，非法卷烟数量近40万箱。荷兰未纳税卷烟三年内从15%激增至45%，荷兰财政部表示烟草税率的上调已经无法提升财政收入。欧盟委员会原计划进一步提高各类烟草制品的最低税率，但遭到瑞典、希腊、葡萄牙等多个成员国反对，担忧提升税率可能进一步刺激非法贸易，侵蚀税基，甚至威胁税收主权与国家财政安全。

在亚洲与大洋洲，非法贸易同样严峻。澳大利亚的情况表明，尽管烟草税率历经多年大幅上调，但政策效果复杂：吸烟率下降有限，仅从2019年的13.5%小幅下降至2024年的12.5%，但财政部预计本财年相关税收将比2019~2020财年显著下降57%，边境执法部门估计上一年走私的未纳税烟草价值高达30亿澳元（1澳元约合人民币4.68元），合法卷烟销量在过去一年大幅下降22%。在巴基斯坦，非法卷烟占比已飙升至42.4%，政府承认大规模逃税造成近11亿美元损失，而监管能力严重不足。此外，菲律宾近年非法贸易发生率创下18.2%的历史纪录，有分析认为，该国消费税自动递增机制拉大了合法与非法产品的价差，助长非法贸易。

综合来看，2025年全球多地非法烟草贸易加剧的现实表明，单纯依靠提高税率以增加收入、降低消费的公共政策，其预期效果正面临挑战。在税率提高但配套监管与执法能力不足的情况下，会催生并壮大非法市场，最终导致税收流失、监管失效，并可能影响既定公共健康目标的达成。如何平衡财政、健康与市场秩序等多重目标，成为各国烟草控制政策制定者面临的一项复杂议题。

5.美欧监管环境屡现变数，政策前景不确定性上升

2025年，以美欧为代表的主要烟草市场监管环境动态演进、更趋复杂，多项行政人事变动、政策争议相继发生，短期监管方向与规则落地前景不确定性增加。

美国方面，FDA经历了因行政更迭带来的内部调整与政策重新评估。新一届政府上任后，其预算调整波及FDA烟草产品中心（CTP）。公开报道显示，CTP数十名员工离职，其中包括时任主任布莱恩·金，此事引发外界对该机构专业能力延续性与日常监管职能执行效率的担忧。政策层面亦出现转向，2025年1月24日，新一届政府撤回FDA已推进多年的“禁止薄荷醇卷烟”提案。尽管FDA于2025年1月11日公布了旨在“大幅降低卷烟中尼古丁含量”的拟议规则，展现其远期监管构想，但据媒体后续报道，该提案未被列入新政府的优先监管议程，其后续推进步骤、最终形态及实施时间表均存在高度不确定性。

欧盟方面，重要法律修订进程同样因内部博弈而前景未明。2025年7月17日，欧盟委员会正式公布修订《烟草消费税指令》的提案，意图建立现代化的统一税收框架以应对市场变化，其内容明确包括对加热卷烟、电子烟、尼古丁袋等新型烟草制品加强监管，并计划提高各类烟草产品的最低税率标准。然而，该提案迅速引发多方争议与强烈反对，焦点集中于新指令可能对欧盟内部市场运作及特定区域经济产生冲击，显著提高非法贸易风险。由于《烟草消费税指令》的修订需欧盟全体成员国一致同意，复杂的利益协调使得该提案谈判进程艰难，其最终能否通过、将以何种妥协形式通过以及具体实施时间，均无法确定。

综合来看，2025年美欧烟草监管政策的制定与实施受到法律、行政与政治经济等多重因素的交叉影响，超出了政策推进的常规预期，呈现出广泛的不确定性。

6.世界卫生组织首次发布电子烟使用率

2025年10月6日，世界卫生组织发布《2020—2024年全球烟草流行情况及2025—2030年预测报告》，首次公布电子烟使用情况。2014~2024年间，世界卫生组织调查了85个国家和地区的电子烟使用情况，覆盖了全球75%的成年人口。数据显示，2024年全球成年人电子烟使用率为1.9%，使用人数约8600万，其中男性电子烟使用率2.3%，约5200万人，女性电子烟使用率1.5%，约3400万人。所有地区中，电子烟使用率最高的是美洲地区，达4.8%，欧洲地区以4.6%紧随其后，东南亚地区电子烟使用率最低，仅为0.1%。电子烟使用率最高的国家是塞尔维亚，使用率为18.4%，卢森堡、新西兰、爱尔兰等7个国家的使用率在10%以上，美国、英国使用率为9.6%；22个国家电子烟使用率低于1%。

值得一提的是，全球青少年电子烟使用率较高，明显高于成年人。据调查，全球13~15岁的青少年电子烟使用率为7.2%，约1470万人，其中男生电子烟使用率8.6%，使用人数约910万人，女生使用率5.7%，使用人数约560万人。

7.美国卷烟包装印制图形警示的规定被再度驳回

美国FDA和烟草公司围绕图形警示的法律争议一直存在。2020年3月，FDA发布规定，明确要求在卷烟包装和相关广告上增加图形警示。随后多家美国烟草公司起诉FDA，要求废除相关规定。经过多轮拉锯，该规定原定于2025年过渡期结束后生效。

但2025年9月3日，佐治亚州联邦法官再次驳回FDA关于卷烟包装印制图形警示的规定，认为该规定违反《行政程序法》。FDA随之就此裁决向美国联邦第十一巡回上诉法院提起上诉。FDA与烟草公司间围绕卷烟包装图形警示的多年诉讼拉锯将进一步拉长。

美国联邦法院在2025年还作出了多项裁决。2025年8月5日，得克萨斯州联邦地区法院裁定，FDA未经陪审团审判即对烟草企业施加民事罚款的做法违反宪法第七修正案，此举可能迫使FDA修改其核心执法流程。此类裁决对FDA既有程序形成直接挑战，不仅直接搁置具体监管措施，更创下了程序性先例，对FDA行政监管权的行使构成实质性制约。

8.高层人事变动频繁，多家烟草公司迎来新CEO

2025年，帝国品牌、日本烟草和奥驰亚集团等多家主要跨国烟草公司相继完成了CEO的更替，引发关注。

具体的人事变动如下：帝国品牌于2025年5月宣布，公司CEO斯蒂芬·邦哈德（Stefan Bomhard）于2025年年末退休。其职位自2025年10月1日起由原首席财务官（CFO）卢卡斯·帕拉维奇尼（Lukas Paravicini）接任，卢卡斯在任CFO期间主导了公司的科技转型。日本烟草在2025年11月宣布，现任总裁兼CEO寺畠正道（Masamichi Terabatake）将于2026年转任董事，继任者为日烟国际负责新型烟草事务的执行副总裁筒井岳彦（Takehiko Tsutsui）。筒井岳彦1997年加入日本烟草，2026年1月1日起正式就任CEO。奥驰亚集团则在2025年12月宣布，公司CEO比利·吉福德（Billy Gifford）将于2026年5月退休，其职位将由现任CFO萨尔·曼库索（Sal Mancuso）接替。此外，英美烟草与菲莫国际在年内也对财务、法律及地区负责人等重要管理岗位进行了调整。

这几起人事变动的一个显著特点是各公司均选择内部继任者。财务管控出身的高管继任公司领导者，这或许表明在市场需求变化时期，公司尤为注重资本效率与稳健运营；而由负责新型烟草事务的高管接任，表明该领域在跨国烟草公司未来布局中的重要地位。

9.全球烟叶产量创历史新高，主要生产国普遍实现增长

据环球公司数据，2025年全球（除中国外）烟叶产量预计大幅提升，创历史新高。烤烟产量4718万担，同比增长28.3%，白肋烟产量1424万担，同比增长51.8%，香料烟产量224万担，同比增长7.7%，深色晾晒烟产量246万担，同比增长2.5%。世界主要烟叶生产国的产量均呈现增长态势。

津巴布韦烟叶产量和收益创历史新高，据报道，2025年烟叶种植季产量705.4万担，同比增长52.2%，超额完成600万担烟叶生产目标，烟叶销售额达12亿美元。津巴布韦烟叶出口额已占该国农产品出口总额的一半以上。政府提出将推进“烟草转型计划”，目标是到2030年，烟叶产量增加至1000万担，同时提高烟叶加工附加值，以最大限度地挖掘烟草经济潜力。

巴西方面，据环球公司预计，2025年烟叶产量1300万担，同比增长41.3%。巴西已连续30多年成为全球最大的烟叶出口国。据巴西政府部门预计，2025年巴西烟叶出口额将突破30亿美元大关，出口量和出口额同比增长10%至15%。坦桑尼亚是非洲第二大烟叶生产国，2025年产量366万担，同比增长56.4%。马拉维是全球最大的白肋烟生产国，2025年预计产量达348.8万担，同比增长30.8%。此外，印度、美国等国家烟叶产量均实现增长。

10.FDA引入智能体AI平台，辅助审评与监管流程

2025年12月1日，FDA宣布在机构内部全面部署“智能体AI”平台，此举意味着FDA正将人工智能技术系统性地应用于烟草产品等复杂领域的监管工作中，旨在提升从上市前审评到上市后监测的整体效率。

此次部署基于FDA历时约7个月、分阶段推进的人工智能辅助监管试点与实践。2025年5月，FDA局长马丁·马克里（Martin Makary）宣布首个生成式AI辅助科学审查试点成功完成。随后于2025年6月，FDA上线生成式AI工具“Elsa”，该工具能够辅助员工进行文献阅读、文档摘要及数据比对等任务。新部署的“智能体AI”平台能力更进一步，它能够自主规划、推理并执行包含多步骤的复杂工作流，可应用于产品上市前审评、审查验证及上市后监测等多个核心监管场景。FDA强调，该平台内置了包括人工监督在内的多重保障规则，员工可自愿选择使用。

这一举措标志着AI技术开始被系统性地尝试应用于烟草制品的监管流程。通过AI工具处理海量科学资料与合规数据，FDA有望显著提高对烟草产品上市前申请（PMTA）等复杂申请的审评效率，并使上市后监督体系更为敏捷。为鼓励创新应用，FDA同步启动了为期两个月的内部“智能体AI挑战赛”，以探索更高效的监管解决方案。

作者单位：国家局烟草经济研究所（政策研究室）

来源：东方烟草网

▲ 香港大埔宏福苑火灾现场

一方有难，八方支援。倡议发出后，众多会员企业积极响应、慷慨解囊，以实际行动展现电子烟企业勇于担当、甘于奉献的社会责任感。截至目前，已有6家会员企业捐款共计992万港币。详细名录如下：

深圳麦克韦尔科技有限公司捐赠500万港币；
深圳市真味生物科技有限公司捐赠20万元人民币；
爱奇迹（深圳）技术有限公司&深圳市基克纳科技有限公司捐赠300万港币；
深圳市卓力能技术有限公司捐赠100万元人民币；
深圳市爱乐米科技有限公司捐赠50万港币；
深圳市道森蒸汽科技有限公司捐赠10万港币。
（按捐款先后顺序排列）

电子烟专委会自2017年成立以来，始终倡导会员企业积极参与公益活动，做有担当、有社会责任的企业。

多年来，在一次次重大灾害面前，电子烟人从未缺席：2020年新冠疫情暴发，专委会第一时间组织会员企业为武汉捐款捐物累计达2453万元；2021年河南郑州洪灾，专委会再次发挥优良传统，组织会员企业捐款2135.8万元；2022年四川地震，专委会依然冲在前头，组织会员企业捐款460.7万元；2023年甘肃地震，专委会组织会员企业捐款868.27万元；2024年西藏地震，会员企业再度伸出援手捐款885.3万元。

从疫情防控到洪灾救援，从地震驰援到火灾帮扶，电子烟人始终以实际行动传递行业温度。此次香港大埔火灾，我们依然义不容辞，继续发扬“守望相助、共克时艰”的精神，与受灾同胞站在一起。

电子烟专委会将持续关注灾情进展，与各界携手，支持救灾与重建。我们向所有奉献爱心的企业致以诚挚谢意，也呼吁更多力量参与支援。我们坚信，在各方共同努力下，受灾群众定能早日恢复正常生活。

天寒人心暖，风雨一起扛！

香港加油，我们同在！

习近平

党中央召开这次座谈会，目的是听听民营企业家心声，同大家深入交流，统一思想、坚定信心，进一步推动解决民营经济发展面临的突出问题，鼓励支持广大民营企业和民营企业家振奋精神、迎难而上，促进民营经济健康发展、高质量发展。

民营企业是伴随改革开放伟大历程蓬勃发展起来的，对这一点，大家都有切身感受。我改革开放之初走上领导岗位，从河北到福建、到浙江、到上海、再到中央，一路走来，一直十分重视支持民营经济健康发展、关心民营企业家健康成长。

几十年来，关于对民营经济在改革开放和社会主义现代化建设事业中地位和作用的认识、党和国家对民营经济发展的方针政策，我们党理论和实践是一脉相承、与时俱进的。党的十八大以来，党中央多次出台文件，我也多次讲话、作出指示。党和国家对民营经济发展的基本方针政策，概括起来就是：中国共产党领导人民发展社会主义市场经济，非公有制经济是我国社会主义市场经济的重要组成部分，受宪法和法律保护；党和国家坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展；党和国家保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，促进非公有制经济健康发展和非公有制经济人士健康成长。这些基本方针政策已经纳入中国特色社会主义制度体系，宪法和党章都有明确体现，我们将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。我们谈促进民营经济发展，这是一个基本的大前提。

2025年2月17日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 新华社记者 谢环驰/摄

下面，我讲3点意见。

一、新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为

党的十一届三中全会以来，我们党实行改革开放，为民营经济快速发展创造了前所未有的历史机遇。现在，我国民营经济已经形成相当的规模、占有很重的分量。民营企业数占企业总数的92%以上，被认定为国家高新技术企业的民营企业有42万多家、占比也在92%以上；民营企业对进出口和税收的贡献都在五成以上，对城镇就业的贡献达到八成以上。民营经济整体实力、创新能力、市场竞争力大大提升，推动民营经济高质量发展具备坚实基础。

新时代新征程，我国社会生产力将不断跃升，人民生活水平将稳步提高，改革开放将进一步全面深化，特别是教育科技事业快速发展，人才队伍和劳动力资源数量庞大、素质优良，产业体系和基础设施体系配套完善，新产业、新业态、新模式不断涌现，14亿多人口的超大规模市场潜力巨大，给民营经济发展带来很多新的机遇、提供更大发展空间。尤为重要的是，中国特色社会主义制度具有多方面显著优势，社会主义市场经济体制、中国特色社会主义法治体系不断健全和完善，将为民营经济发展提供更为坚强的保障。现在政治环境、经济环境、社会环境都十分有利于民营经济发展，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。

当然，我们也要清醒看到，当前民营经济发展确实面临一些困难和挑战。较为突出的有：新一轮科技革命和产业变革风起云涌，给传统产业领域的一些民营企业带来较大冲击；一些科技型和外向度较高的民营企业面临困境；一些民营企业盲目多元发展，市场把握不好、经营管理不善；有的地方民营企业发展环境不优，落实促进民营经济发展的政策措施有待加力；社会上对民营经济的认识还有一些杂音。

对当前的困难和挑战，应该怎么看、怎么办？我认为，这些困难和挑战总体上是在改革发展、产业转型升级过程中出现的而不是制度性的，是局部的而不是整体的，是暂时的而不是长期的，是能够克服的而不是无解的。应对这些困难和挑战需要各有关方面共同努力。对民营企业来讲，关键在于苦练内功、改革创新，提高生产经营的决策和管理水平，通过转型升级不断发展壮大自己，不为困难所惧，不为干扰所惑。大家要把思想和行动统一到党中央对国内外形势的判断上来，统一到党中央对经济工作的决策部署上来，在困难和挑战中看到前途、看到光明、看到未来，保持发展定力、增强发展信心，保持爱拼会赢的精气神。

二、扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施

这是当前促进民营经济发展的工作重点。凡是党中央定了的就要坚决执行，不能含含糊糊、拖拖拉拉，不能打折扣。这里，我就解决民营企业反映比较集中的几个问题再强调一下。

2025年4月29日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在上海考察。这是习近平在位于徐汇区的上海“模速空间”大模型创新生态社区，听取相关技术研发和企业生产经营介绍。 新华社记者 王晔/摄

一是坚决破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍。这主要涉及市场准入，就是要给予民营企业公平的发展机会。重点要加紧修订出台新版市场准入负面清单，让“非禁即入”落地生根。持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，支持有能力的民营企业牵头承担国家科技攻关任务，向民营企业进一步开放国家重大科研基础设施，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。民营企业融资难融资贵问题要继续下大气力解决。

二是着力解决拖欠民营企业账款问题。解开这个疙瘩，要从政府、从国有企业特别是中央企业带头做起，落实责任，用好新增地方政府专项债等政策，切实加快清欠进度。要健全法律法规，强化失信惩戒，不能边清边欠、清了又欠、没完没了。同时，要严防民营企业之间互相拖欠，严防民营企业拖欠员工薪酬。

三是切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益。这句话有两个关键词，一是“合法权益”，强调保护的是合法权益，而不是非法利益；二是“依法保护”，就是保护必须符合法律法规，不能搞“法外开恩”那一套。我国是社会主义法治国家，各类所有制企业等经营主体的违法行为，都不能规避查处。要加快完善行政处罚等领域行政裁量权基准制度，规范涉企案件立案审查和管辖，强化执法监督，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封，坚决防止违规异地执法和趋利性执法。案件审查和执法司法要依法进行，尽量减少对企业正常生产经营的影响。

四是认真落实各项纾困政策。近些年，各级都制定出台了一些涉企纾困政策，但不少民营企业反映获得感不强。解决这个问题，首先要提高政策精准度，实事求是，说了就要做，真帮实帮。同时，对纳入帮扶的同类型企业要一视同仁。对有的企业，一招两招可能解决不了问题，就得综合施策，发挥集合效应。当然，民营企业也要认识到，生产经营关键要靠自身努力。

五是进一步构建亲清政商关系。这个问题我讲过多次了，现在仍有不少干部认识不到位、工作片面化简单化。我再次重申，“亲”和“清”本质上是干事和干净的关系，是辩证统一的，完全可以并行不悖。各级干部要深刻懂得用权为民、担责成事、廉洁立身的道理，自觉把担当和自律统一起来，在构建亲清政商关系上亮明态度、付诸行动。民营企业家也要心地坦荡地同干部交往，不要利诱、围猎、腐蚀干部。

上述这几个方面，各地情况不尽相同。各级党委和政府要立足实际，切实统筹抓好。能够到位的事就抓紧做，赶前不拖后；一时解决不了的可以把相关情况、工作打算向企业讲清楚，努力创造条件解决。中央有关部门要加强指导、推动落实。

三、广大民营企业和民营企业家要勇担时代重任，敢作敢为、善作善成

企业是经营主体。党和政府有责任创造良好发展环境，但从根本上说，企业发展内生动力是第一位的。广大民营企业和民营企业家要务实创新、克难奋进、加倍努力。

2023年9月20日至21日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在浙江考察。这是20日上午，习近平在义乌国际商贸城考察时，同商户亲切交流。 新华社记者 李学仁/摄

一要满怀创业和报国激情。干一番事业，包括办好企业，都是需要情怀的。新时代新征程，广大民营企业和民营企业家要不断提升理想境界，厚植家国情怀，感恩伟大时代，感恩党的政策，富而思源、富而思进，与祖国同进步，与人民齐奋斗，坚定做中国特色社会主义的建设者、中国式现代化的促进者。要弘扬企业家精神，敢于闯、大胆干，专心致志做强做优做大企业。

二要坚定不移走高质量发展之路。高质量发展是民营经济发展的必由之路。广大民营企业和民营企业家要自觉投身构建新发展格局、推动高质量发展的生动实践，努力为推动科技创新、培育新质生产力、建设现代化产业体系、推进乡村全面振兴、促进区域协调发展、保障和改善民生等多作贡献。要坚守主业、做强实业，加强自主创新，转变发展方式，不断提高企业质量、效益和核心竞争力。

三要按照中国特色现代企业制度要求完善企业治理结构。民营企业要打造“百年老店”、成为常青树，必须有先进的管理制度。在治理结构上，民营企业同国有企业一样，也要勇于自我革命，积极优化和调整。要着力完善法人治理结构、规范股东行为、强化内部监督、健全风险防范机制，不断完善劳动、人才、知识、技术、资本、数据等生产要素的使用、管理、保护机制。要高度重视企业接班人培养，有针对性地加以塑造和锤炼，让企业后继有人、持续健康发展。

四要坚持诚信守法经营。这是一条底线，党和国家早就有要求。广大民营企业家要坚持诚信为本，自觉尊法学法守法用法，为自己、为企业赢得良好信誉。要树立正确价值观和道德观，自觉修身养性、澡身浴德，追求高尚的生活情趣，法律不允许的事坚决不做，以实际行动促进民营经济健康发展。

五要积极履行社会责任。国家发展、社会进步离不开民营企业参与和支撑，企业做得越好越要有社会担当。广大民营企业要关爱自己的员工，积极构建和谐劳动关系；保护好生态环境，不以污染环境为代价求发展；力所能及参与公益慈善事业，多向社会奉献爱心。当祖国和人民需要特别是在危难关头时，更是要挺膺担当。

最后，衷心希望广大民营企业和民营企业家胸怀报国志、一心谋发展、守法善经营、先富促共富，为推进中国式现代化作出新的更大的贡献。

※这是习近平总书记2025年2月17日在民营企业座谈会上讲话的主要部分。

来源：《求是》2025/16